前三季新增专项债3.59万亿元，四季度待发地方债约1.45万亿

Wind数据显示，今年前三季度全国新增专项债发行规模达35876.25亿元，完成全年4.4万亿元限额的81.5%。截至10月15日，今年尚有约0.9万亿元新增地方政府债券待发行，叠加财政部安排的5500亿元结存限额，四季度待发地方政府债券合计约1.45万亿元。

分季度发行节奏

三季度单季发行规模为年内最高，体现“早投放、早开工、早见效”的调控思路下发行节奏逐季抬升。

用作项目资本金比例仍偏低

2024年12月《国务院办公厅关于优化完善地方政府专项债券管理机制的意见》（国办发〔2024〕52号）将可用作项目资本金的专项债规模上限由25%提高至30%，并实行“正面清单”管理。企业预警通数据显示，2021—2025年专项债用作项目资本金占新增专项债发行额的比例分别为7.25%、6.91%、7.66%、8.17%、6.57%；今年上半年用于项目资本金超1700亿元，比例约8.2%，有所提升但距30%上限仍有明显差距。

中诚信国际研究院院长袁海霞表示，专项债用作资本金的前提是项目实现“收益自求平衡”，当前专项债支持的多为准公益性项目，优质项目供给短缺限制了资本金政策效能的释放。