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更新于 2026-10-31
一句话定义
行权价格是期权合约中事先约定的、期权买方在行使权利时买入或卖出标的资产所适用的价格。对看涨期权而言，行权价格越低，期权内在价值越高；对看跌期权则相反。行权价格与标的资产市场价格的关系决定期权处于实值、平值还是虚值状态，是期权定价模型（如布莱克—斯科尔斯模型）的关键输入变量之一。
上海证券交易所期权产品规则、中国金融期货交易所沪深300股指期权合约
| 英文名 | Strike Price / Exercise Price |
|---|---|
| 所属领域 | 金融衍生品、期权定价 |
| 相近概念 | 期权费、内在价值、实值期权、虚值期权 |
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1973
布莱克—斯科尔斯模型发表
该模型将行权价格、标的资产价格、波动率、无风险利率和到期时间纳入统一框架，为期权定价提供了理论基础，行权价格由此成为标准化定价参数。
2015-02-09
上证50ETF期权上市
上海证券交易所推出境内首只场内期权产品，合约条款中明确挂牌多个行权价格档位，标志着行权价格概念进入境内标准化衍生品交易实践。
2019-12-23
沪深300系列期权上市
沪深300股指期权及沪深300ETF期权相继上市，合约行权价格间距与挂牌规则进一步细化，为机构投资者提供了更丰富的风险管理工具。
行权价格与期权费是什么关系？
期权费是买方为获得权利而支付给卖方的对价，行权价格则是未来买卖标的资产时适用的价格，二者是不同的合约要素。一般而言，在其他条件相同的情况下，看涨期权行权价格越高，其内在价值越低，期权费也越低；看跌期权则相反。期权费由内在价值和时间价值两部分构成，行权价格通过影响内在价值间接影响期权费水平。
行权价格如何影响期权的实值、平值与虚值状态？
对看涨期权，当标的资产市场价格高于行权价格时，期权处于实值状态；等于行权价格时为平值；低于行权价格时为虚值。对看跌期权则相反，市场价格低于行权价格时为实值。这一状态划分直接影响期权是否会被提前行权，也影响期权的内在价值与时间价值构成，是投资者进行策略选择与风险管理时的重要判断依据。
数据来源：上海证券交易所期权产品规则、中国金融期货交易所沪深300股指期权合约（2 个来源）。信息可能随时间变化，请以官方最新披露为准。