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更新于 2026-10-20
一句话定义
合格担保品是指中央银行在与金融机构开展流动性投放业务时，按规定接受作为质押或抵押的资产。其范围通常包括国债、地方政府债券、政策性金融债券、高等级信用债以及经央行认可的其他资产，并辅以折扣率和质押率管理来控制信用风险。合格担保品制度是央行流动性供给框架的重要组成部分，直接关系到货币政策传导效率和金融机构的融资可得性。
中国人民银行、中国货币网
| 英文名 | Eligible Collateral |
|---|---|
| 所属领域 | 货币政策操作与金融市场基础设施 |
| 相近概念 | 质押式回购、抵押补充贷款、常备借贷便利 |
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2015
央行扩大信贷资产质押再贷款试点
中国人民银行在前期试点基础上将信贷资产质押再贷款试点范围扩大至部分省份，探索将合格信贷资产纳入货币政策操作担保品范围，以支持小微企业和“三农”领域融资。
2018
央行将优质小微企业贷款等纳入担保品范围
中国人民银行宣布适当扩大中期借贷便利等工具的担保品范围，将优质小微企业贷款、绿色债券等纳入，提升对重点领域的结构性支持力度。
2019
央行完善永续债等资产的担保品安排
为配合商业银行永续债发行，中国人民银行创设央行票据互换工具，并将主体评级不低于AA级的银行永续债纳入合格担保品范围，提升永续债流动性。
合格担保品范围为何会影响货币政策传导？
央行投放流动性需要金融机构提供合格担保品。如果合格担保品覆盖面窄，持有大量非合格资产的机构就难以从央行获得资金，流动性投放的结构性效果会打折扣。扩大合格担保品范围，可以使流动性更均衡地流向中小银行和重点领域，提升货币政策传导效率，但也需要配套折扣率和风险评估机制来防范信用风险。
合格担保品与债券回购中的质押券有何区别？
两者都涉及以资产作为融资担保，但适用场景不同。债券回购中的质押券由交易双方在银行间市场自主协商，遵循市场惯例和交易主协议；合格担保品则是中央银行单方面规定的、用于货币政策操作的政策性安排，范围、折扣率和估值方法由央行确定，具有更强的政策导向性，并可随调控需要动态调整。