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更新于 2026-10-28
一句话定义
利率平价理论是汇率决定理论之一，认为在资本自由流动条件下，两国同类资产的利率差异应被远期汇率的升水或贴水所抵消，使套利者无法获得无风险收益。按是否对汇率风险进行对冲，可分为抛补利率平价与非抛补利率平价两种形式。
Investopedia: Interest Rate Parity
| 英文名 | Interest Rate Parity |
|---|---|
| 所属领域 | 国际金融、汇率决定理论 |
| 相近概念 | 购买力平价、抛补套利 |
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1923
凯恩斯系统阐述
凯恩斯在《货币改革论》中提出利率与远期汇率关系的早期论述，被视为利率平价理论的重要思想来源。
20世纪后半叶
成为国际金融标准理论
随着欧洲货币市场与远期外汇市场的发展，利率平价被写入主流国际经济学教科书，成为解释远期汇率形成的基础框架。
抛补利率平价与非抛补利率平价有何区别？
抛补利率平价要求套利者在即期与远期市场同时反向操作，锁定汇率风险，此时利率差应等于远期升贴水；非抛补利率平价则不做远期对冲，仅依据预期的未来即期汇率判断，认为利率差等于预期汇率变动率。前者偏离通常被归因于交易成本、资本管制与基差因素，后者偏离则常与风险溢价和预期偏差有关。
利率平价在现实中为何经常不成立？
现实中的偏离主要来自资本流动限制、跨境交易成本、税收差异、汇率风险溢价以及市场分割。此外，离岸与在岸市场利率体系不同、远期市场流动性不足，也会使套利难以充分进行。因此在人民币等存在管理浮动特征的货币上，利率平价更多作为分析参照，而非精确成立的等式。
数据来源：Investopedia: Interest Rate Parity（1 个来源）。信息可能随时间变化，请以官方最新披露为准。